敏感性分析通常在考察项目时，假设其他变量不变，评估单一变量变动对净现值或内含报酬率的影响。

其基本步骤包括：

1. 确定计算净现值所需的参数预期值。这些预期值代表最可能出现的数值。

2. 根据预期值计算净现值，此值即为基准净现值。

3. 针对一个变量进行假设，保持其他变量不变，使净现值等于零，找到该变量的临界值。

4. 重复步骤3，针对其他变量进行相同操作。

通过以上步骤，可以识别使基准净现值从正值变为负值的各变量的极限值，从而帮助决策者识别项目特有的风险。

举例说明：某公司计划推出新产品，预期每年税后收入增加100万元，税后付现成本增加69万元；需要初始固定资产投资90万元，项目寿命为4年。预计按照税法规定，固定资产折旧年限为4年，直线法计提折旧，残值为0。公司所得税税率为20%，项目资本成本为10%。不考虑其他因素。

采用最大最小法计算税后收入和税后付现成本的临界值。设税后收入的临界值为A，则有：

(A-60+4.5) ×(P/A，10%，4)-90 =0，解得A=92.89万元。

设税后付现成本的临界值为B，则有：

(100-B+4.5) ×(P/A，10%，4)-90 =0，解得B=76.11万元。

以上内容是对敏感性分析的解释和实际应用的说明，希望对大家有所帮助。

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文章来源：天狐定制

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