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证券组合分析(二)多种证券组合的收益和风险

作者:职业培训 时间: 2025-01-12 22:49:48 阅读:654

本文探讨了在任意多个证券投资组合分析中的收益与风险,涉及N种证券,如A1、A2、A3等至AN。证券组合P以权数x1、x2、x3、...、xn投资于这些证券,其中负权数表示卖空。投资组合的预期收益率为各单个证券收益率的加权平均,即Rp = x1×r1 + x2×r2 + ... + xn×rn。计算得出,投资组合的预期收益率和方差分别为E(rp) = ∑xi E(ri)和方差 = ∑i∑j xi xj cov(xi , xj)。在N很大时,计算量巨大,限制了证券组合理论在大规模市场的应用,仅在不同种类资产间,如股票、债券、银行存单间分配资金时应用。60年代,威廉·夏普提出指数模型简化计算。随着计算机技术进步,开发出计算E(rp) 和 方差的软件,如Matlab、SPSS和Eviews等,极大便利了投资者。

在探讨投资组合收益与风险时,需要权衡各证券的预期收益率和方差。预期收益率的计算需要估计各证券的预期收益率,而方差则涉及证券间的协方差。N值的增大将导致计算复杂度的显著提升,限制了证券组合理论在大规模市场的直接应用。因此,在实际应用中,往往仅在不同种类的资产间进行资金分配,以简化计算和管理风险。随着计算机技术的发展,指数模型的提出和计算软件的开发,使得复杂计算变得可行,为投资者提供了更便捷的工具。这些工具能够帮助投资者准确估计投资组合的预期收益率和风险,从而在风险可控的前提下追求更高的收益。总体而言,证券组合分析的核心在于有效管理和优化投资组合的收益与风险,以实现长期投资目标。在计算机技术的支持下,这一理论在实践中得到了更广泛的应用,为投资者提供了更为科学和系统的方法来管理其投资组合。

扩展资料

我们用期望收益率和方差来计量单一证券的收益率和风险。一个证券组合由一定数量的单一证券构成,每一只证券占有一定的比例,我们也可将证券组合视为一只证券,那么,证券组合的收益率和风险也可用期望收益率和方差来计量。不过,证券组合的期望收益率和方差可以通过由其构成的单一证券的期望收益率和方差来表达。

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