货币调节的传导机制包括内部和外部两部分。内部传导机制主要涉及货币工具的选择与执行至金融体系中货币供给的收缩或扩张的过程。这一过程的核心是货币扩张乘数，它受到多种因素的影响，包括通货比率、定期存款比率、法定存款准备比率和超额准备比率。其中，通货比率的变动直接影响银行创造存款货币的能力，而定期存款比率的变化则与利率变动和公众收入水平相关。法定存款准备比率和超额准备比率的变动则主要由中央银行的货币政策和商业银行的经营态度决定。

外部传导机制则关注货币政策通过中间指标对总支出的作用过程。最终目标是通过调节货币供给量来影响社会总支出或总需求。西方经济学家提出了三种主要的传导机制：货币供给量-财富-最终支出的传递机制、货币供给量-资产结构调整-最终支出的传递机制和货币供给量-信用供应量-最终支出的传递机制。这三种机制各有特点，但多数经济学家认为，资产结构失衡和不断调整是实现社会总支出扩张的关键途径。

在货币供给量与社会总支出之间的联系中，传递机制起着至关重要的作用。通过影响财富、资产市场和商品市场，货币供给量可以间接地影响最终支出水平。资产结构调整，如增加金融资产投资，可以通过改变经济主体持有金融性资产的数量、结构和价格，进而影响资产市场的供给与需求，最终影响总支出。同时，货币供给量的增加也可以影响商品市场的交易活动，通过实质余额效果，即增加的货币量用于消费支出，从而影响商品市场的供需平衡。

总之，货币调节的传导机制通过内部和外部两个层次，以及不同的传导路径，实现货币政策目标。内部传导机制关注货币政策执行过程中的货币供给变化，而外部传导机制则关注货币供给量对总支出和经济活动的间接影响。在实践中，经济学家和政策制定者需要综合考虑多种因素，以确保货币政策的有效性和稳定性。

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文章来源：天狐定制

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