1. ；仓库结构分析

通过观察持仓结构及其变化，可以获得市场资金配置、主力动向等重要信息.仓库结构分析可细分为

(1)不同合同的持仓量分布

持仓分布体现了市场资金和多空能量在合同和时间段的分配.期货接近、中、长期合同的持仓分布有一定的规律，分布失衡或畸形化，容易为技术挤压和逼迫提供条件.最近，长期合同间的转移交易也有时间规律，成为价格变动的诱因，可以提供相应的交易机会.

(2)主力持仓变化

主要用于观察市场各交易方面，特别是机构主力的势头动向.我们每天关注国内交易所每天发表的多空持仓排行榜、每天发表的分类持仓报告书(我们最关注的是自营业者的净仓库变化)和外资发表的期货大仓库报告书等.

 ；2.基础差结构分析

理论上，期货合同之间的基础结构由持仓费决定，一般正向市场的基础结构近低远高，越远的合同因持仓费高基础差距越大.但是，在现货极度紧张的情况下，期货合同之间的基础差异有可能逆转市场结构.同时，仓库结构失衡等因素也可能导致合同间基础差结构分布的不平衡，即中间个别合同差排列异常，甚至严重扭曲.基础差距结构的异常可以为交易提供很多利润机会，也有专业的基础差距交易.合同间的基础差异(升水贴水)的变化也给过期套期保值交易带来了机会.同一品种在不同市场之间的涨水差异也是跨市套期保值交易必须考虑的重要因素.

同时，基差的结构性变化可以为判断价格走势提供线索.在价格周期性循环的不同阶段，基础差距结构可能完全不同.在熊市状态下，基本上表现为正向市场的基础结构，但在多头市场，特别是牛市末期(包括熊市初期)，通常表现为典型的基础结构.

3.仓单和库存分析

交易所的仓单和库存实际上是不可分割的两个方面，仓单的变化最终体现在库存的变化上.库存变化是影响价格变动的因素之一，但库存变化并不像我们看到的数量增加或减少那么简单.除了隐性库存，库存也与仓库单的性质及其变化密切相关.仓库单作为融资工具，或者由大机构控制，库存的获得量不确定.因此，有时候库存本身只是主力控制市场价格的工具.我们不仅关注每天交易所发表的库存动向，还关注

(1)取消仓库的数量变化是因为取消仓库的数量反映了库存下降的未来趋势.

(2)定期发表的大仓单报告反映了仓单的集中度.如果仓单集中在少数大机构手中，就增加了市场被人为操纵的可能性.

(3)库存的区域分布和出入库变化.库存地区分布不平衡或不合理，容易引起现货供应局部紧张和不平衡.有时库存集中在某个注册仓库的增减上，也会影响库存的增减对价格变动的有效性.

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文章来源：天狐定制

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