股权成本，股票价值和相对价值评估模型，是企业财务分析中重要概念，包含固定增长股票、股票市价模型等。

发行普通股时，其“利率”即为股权成本，通常表示为D0与D1的比率。

普通股价值则综合反映这只股票的“总”价值，折现率一般以资本成本率或投资的必要报酬率为基准，这里使用股权成本。

市盈率、市净率、市销率是通过参照类似企业市场定价来估算目标企业的相对价值。

市盈率（a）从收益角度出发，市净率（b）从净资产角度出发，市销率（c）则从营业收入角度出发，关键在于增长潜力、权益净利率和营业净利率。

为计算相对价值，市盈率、市净率、市销率的使用方式有所不同，需结合目标企业预期数据。

修正模型指出，可比企业市X率并非真正市X率，分母为平均预期值，并需转换为百分比。

简化公式将可比企业公开率与目标企业预期率结合，以目标企业对应的值进行计算。

市盈率（市销率）以每股利润（营业收入）与每股价格为基础，其中利润（营业收入）为整个时期的结果，每股价格可能采用加权平均。

市净率以每股价格与每股净资产为基础，每股净资产为期末数，股数同样使用期末数。

计算时，分子与分母涉及利润表与资产负债表指标，应采用平均数计算；涉及资产负债表指标时，则取期末数。

杜邦分析体系中，净资产收益率中的净资产应使用平均数。因此，计算资产周转率、权益乘数等指标时，应采用平均数。

如果计算要求明确，则遵循特定的计算方法，如分子与分母均来自资产负债表，则使用期末数。

对于涉及经营活动现金净流量与负债的指标，负债使用期末负债，以准确反映企业的偿债能力。

当使用杜邦分析体系计算净资产收益率时，权益乘数的分子和分母都应使用平均数，避免计算中的误差。

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文章来源：天狐定制

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